Liquidité active ou inactive : que signifie « hors plage » ?

Si vous fournissez de la liquidité sur Uniswap V3 ou PancakeSwap V3, le statut le plus important de votre position est de savoir si elle est dans sa plage ou hors plage. C’est la différence entre percevoir des frais et ne rien gagner du tout. Ce guide explique les deux états et comment garder le contrôle.

Que signifie « dans la plage » pour une position Uniswap V3 ?

Quand vous ouvrez une position de liquidité concentrée, vous fixez un prix plancher et un prix plafond. Le prix actuel de la paire se trouve soit à l’intérieur de cette plage, soit à l’extérieur.

• Dans la plage (active) : le prix du marché se situe entre vos bornes inférieure et supérieure.
• Hors plage (inactive) : le prix du marché est passé au-dessus de votre borne supérieure ou en dessous de votre borne inférieure.

Quand une position de liquidité rapporte-t-elle vraiment des frais ?

Tant que votre position est dans sa plage, elle est active. Chaque swap qui passe par le pool autour du prix actuel paie des frais, et les positions actives en reçoivent une part proportionnelle à la liquidité qu’elles apportent à ce prix.

C’est le seul état dans lequel votre position rapporte. Une liquidité active et bien placée est ce qui rend la fourniture de liquidité sur V3 intéressante.

Que se passe-t-il quand la liquidité est hors plage ?

Quand le prix sort de votre plage, votre position devient inactive. Deux choses se produisent :

1. Vous ne percevez plus aucun frais. La liquidité inactive ne participe à aucun échange, elle ne collecte donc rien.
2. Votre position est convertie en un seul token. Si le prix monte au-dessus de votre plage, la position se retrouve entièrement dans le token qui a été vendu. S’il descend en dessous, elle se retrouve entièrement dans l’autre token.

Une position inactive n’est pas perdue (vos fonds sont en sécurité), mais c’est un poids mort. Elle ne rapporte rien tout en restant exposée à la perte impermanente.

Dans la plage, la position est active et gagne sur chaque swap. Dès que le prix franchit une borne, elle devient inactive, ne détient plus qu’un seul token et ne rapporte rien jusqu’au retour du prix.

Pourquoi sortir de la plage de prix arrête-t-il les frais ?

Prenons une position ETH/USDC sur une plage de 1 800 à 2 200. Si l’ETH grimpe à 2 400 :

• Le pool a vendu votre ETH contre des USDC pendant que le prix traversait votre plage.
• Au-dessus de 2 200, la position est à 100 % en USDC et ne rapporte rien.
• Si l’ETH redescend ensuite entre 1 800 et 2 200, la position redevient active et recommence automatiquement à percevoir des frais.

La position ne se ferme pas d’elle-même. Elle attend simplement, inactive, que le prix revienne ou que vous agissiez.

Faut-il rééquilibrer une position hors plage ?

Quand une position devient inactive, vous avez trois options :

• Attendre. Si vous pensez que le prix reviendra bientôt dans votre plage, ne rien faire ne vous coûte que les frais manqués pendant l’attente.
• Rééquilibrer. Retirer puis rouvrir autour du nouveau prix. Vous recommencez à percevoir des frais, mais vous réalisez la perte impermanente et payez du gas. Ce n’est pas une remise à zéro gratuite.
• Sortir. Tout retirer si votre scénario a changé.

Il n’existe pas de réponse universelle. Tout dépend de l’écart avec votre plage, de la volatilité de la paire et des frais attendus comparés au coût d’un rééquilibrage.

Comment savoir dès qu’un pool devient inactif ?

Le piège de la liquidité inactive, c’est que rien ne vous prévient. La position cesse de rapporter en silence et, si vous ne vérifiez pas, vous pouvez mettre des jours à vous en rendre compte : des jours sans aucun revenu.

C’est le problème que résout LPHunt. Collez l’URL de votre pool, choisissez d’être prévenu quand le pool devient inactif (ou actif) et LPHunt vous envoie un e-mail au moment même où cela se produit. Les frais, le PnL et le statut de la plage sont actualisés toutes les quelques secondes, pour ne jamais perdre de revenus à cause d’une position oubliée. Commencez le suivi gratuitement. Aucune connexion de wallet nécessaire.

Si vous comparez LPHunt à d’autres outils, découvrez comment il se positionne face à Revert Finance.

À retenir

• Une position dans sa plage est active et rapporte des frais ; une position hors plage est inactive et ne rapporte rien.
• Les positions inactives sont converties en un seul token et restent exposées à la perte impermanente.
• Une position se réactive automatiquement si le prix revient dans sa plage.
• Rééquilibrer relance les gains mais réalise la perte impermanente : considérez-le comme un coût.
• Rien ne vous prévient quand une position devient inactive, sauf si vous configurez des alertes.